ConocoPhillips
El mayor independiente de exploración y producción del mundo. Pure play de upstream con costes bajos, disciplina de capital y el megaproyecto Willow en Alaska (600 millones de barriles) al 50% de construcción.
Historia
Surge en 2002 de la fusión de Conoco (fundada en 1875) y Phillips Petroleum (1917). En 2012 escindió su refino (Phillips 66) para centrarse en upstream. Las compras de Concho Resources y Marathon Oil consolidaron su dominio en el shale de EE. UU., y Willow —aprobado en 2023— será su gran palanca de producción ártica a partir de 2029.
Análisis
Tesis de inversión · act. 03 ago 2026
Tesis
El mayor independiente de upstream: shale de bajo coste (Permico, Eagle Ford, Bakken), GNL en crecimiento y Willow (Alaska, 600M de barriles) al 50% de construccion para producir en 2029. Marco de retorno del 45% del flujo de caja al accionista.
Valoración
A ~$110 capitaliza ~$126.000M. En el Q1 2026 gano $1,89 ajustado por accion, genero $5.400M de CFO y devolvio $2.000M via dividendos ($0,84 trimestral) y recompras.
WTI bajo $55 durante trimestres: el capex de Willow presiona el flujo libre justo cuando el crudo flojea.
Willow avanza en plazo y presupuesto, el shale mantiene margen y el retorno al accionista se sostiene en el 45% del CFO.
Crudo firme + arranque anticipado de Willow + expansion de GNL (Port Arthur) elevan el flujo libre por encima del ciclo anterior.
Contenido informativo elaborado a partir de fuentes públicas; no constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Las cifras de escenarios son estimaciones sujetas a cambio.
Actualidad
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→ ConocoPhillips · disciplina intacta: 45% del CFO al accionista · dividendo $0,84